首頁  |  業界關注  |  活動回顧  |  入會申請  |  聯絡我們
 

沽空機構肆無忌憚,投資者權益可有保障?

日期:2017-05-18 分類:行內行外 ]

上周大市恆指衝破25000阻力關口,匯控(00005)重上68元,創出近幾年來的新高,但升市的主要火車頭和市場焦點集中在騰訊(00700),騰訊昨公佈首季經營盈利192.72億元,按年增44%,股價近期屢創新高,更曾突破261元,是否有力再上?相信無人可估頂,只好靜觀其勢了。近期科技概念股的走勢確令人興奮莫名,但升到今日之高位,有可能出現頃刻意料不到的風浪,故要步步為營才好。科技概念股急升,招來沽空機構垂涎欲滴,筆者剛在上周<行內行外>文中提出(快閃)兩字,估不到上週四沽空機構即向近期股價急升的科技股開刀。其中一隻藍籌科技股瑞聲科技(02018)遭沽空機構,有蝙蝠俠之稱的葛咸城硏究(Gotham City Research)狙擊,瑞聲的業務包括提供聲學及觸控產品於「蘋果」,可算是蘋果概念股,近期該公司的智慧型手機市值過千億,故去年九月染藍晉身為科技藍籌新貴。瑞聲上市至今12年,當年招股價只是2.73元,見美國「蘋果」股價不斷創新高,在港的資金便一直開始追捧瑞聲,使其股價不斷創出新高,近期更一度升上至110元,與上市價相比漲了40倍。瑞聲公佈截至3月31日首季業績,期內收入42.15億元人民幣按年上升66%,賺10.61億元人民幣升72%,非聲學銷售收入大升2倍多,業績公佈後,多間券商對瑞聲維持正面評價,若瑞聲業績是實實確確,其股價上升是非常合理和正常的。但沽空機構指瑞聲純利按季下跌32%,並質疑瑞聲的毛利率有約41%並不合理,以及涉嫌有20間未披露關連公司問題,也違反蘋果供應商行為守則,令瑞聲股價即日下跌超過一成,跌穿100元。翌日多位股評人都勸籲投資者不要急於撈貨,那究竟是走為上策,還正是入貨良機呢??

所謂沽空機構,說白一點便是靠沽空股票高沽低買圖利的公司,市場裏總有地心吸力,下跌永遠都比上升來得快而急,因此這類沽空機構的基本做法便是在股票市場內搜尋問題公司,對不尋常和不合理的營業額、盈利、營運方式、款項收支,人事變動、母子控股公司利益關係等等,利用專業知識和市場手段加以研究和部署,如發現有問題企業,便乘勢借機對該股票進行賣空,配合發表唱淡報告令股價下瀉,從中攫取豐厚利潤。沽空機構對市場的威力不可少看,當年2013美國沽空機構格勞克斯(Glaucus)發表了一份針對當時受基金追捧市值超過百億的民企中國再生金屬(00773)的報告,對號稱中投三寶其中一寶之旭光高新材料(00067),發表報告提出八大理由指其誇大銷售,稅額和營業額都不合理,最終導致這兩隻股票停牌,沽空機構開始受到關注。其後有沽空機構(Emerson Analytics)狙擊中國光纖(03777),匿名沽空機構半年內兩度狙擊中國信貸(8207),更揚言下場有如輝山乳業(06863)、漢能(00566)、德普科技(03823)。近期比較注目的狙擊有輝山乳業,輝山乳業受到沽空機構狙擊,但輝山大股東一直增持股票,令股價持續向上,表面上戰勝了沽空機構,當時筆者也質疑錢從何來?最終紙包不住火,大股東已抵押大部份股票,在再籌不到新資金的支持下,便遭到連環拋售,如今被香港證監會勒令停牌,又遭銀行追討貸款,相信該股凶多吉少了!事件令證監會再次關注股東抵押股份問題。當然沽空機構的狙擊也不是每次取得成功,或令該股在市場上消失。舉例:如西部水泥(02233)現仍在市場正常買賣,只是曾受狙擊,少不免引起投資者猜疑,股價自然受壓,也難復舊觀。香櫞研究(Citron Research)狙擊恒大失敗,最終被禁止踏足香港市場五年和罰款160萬元。而豐盛(00607)近期被沽空機構狙擊,沽空機構格勞克斯(Glaucus)指出豐盛交易資料造假,並操控股價,每股只值0.55元,豐盛股價曾一度急跌後停牌,但因有國內中信銀行訂立戰略合作協定,並取得綜合信貸及融資限額不少於100億元人民幣支持,和卓爾集團(02098)同時增持豐盛,股價迅速反彈,只是往後結果是恒大翻板還是輝山第二,筆者就不敢妄下判語,現今投資果真需靠些運氣?不然誤觸地雷,真是欲哭無淚啊!

回說瑞聲,今次的沽空機構雖號稱蝙蝠俠,但筆者並不茍同它是正義之師,估計做出一連串的行動,目的都是要令股價下跌而圖利,而今次的矛頭指向藍籌,其影響程度和範圍一定比其他股票更大和更廣泛,尤其藍籌多涉及衍生產品發行,其欲所獲利潤更可觀。今次瑞聲即日的跌幅雖然不比以往的三四線股大,但由於股價貴和高,又是藍籌,流通量和散戶參與較多,瑞聲出現壞消息,牽動所有與科技有關的股份類即時回軟,騰訊也不例外,影響所及,整體大市曾回跌百多點,對沽空機構來說目的可能已達,至於瑞聲經此一役,雖然仍有大行力撐,但要回升再成「红底股」相信並不容易。市場每一次的震盪,炒家和散戶最為重傷,無論消息孰真孰假,信與不信,根本難於判斷,經歷多次類似的教訓,散戶聽聞有沽空機構狙擊便心寒了,大家唯好三十六計走為上著,雞飛狗走。現時沽空機構不一定需持牌人士,監管當局對沽空機構沒有進行監管,由於沽空機構發表報告前必經精心部署,有關當局並不容易以發放假消息或不實報導來加以檢控,因此估計沽空機構仍會繼續橫行於市場,投資者只好自求多福。

後記:監管機構監管持牌人士實是無可厚非,但非持牌人士又如何呢?是否不需持牌者便可在市場肆無忌憚,為所欲為呢?究竟法律精神在哪?是法規有漏洞還是無可奈何?希望有關當局能正視問題徵結所在,何況這也應是涉及保障投資者權益的範圍啊!

香港證券及期貨從業員工會

副會長 梁崇讓

2017年5月18日

 
 
 
版權所有 © 香港證券及期貨從業員工會
Hong Kong Securities & Futures Employees Union
使用條款 | 私隱政策