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國際貨幣危機

日期:2016-07-14 分類:行內行外 ]

英國公投前後,環球金融市場都出現大幅波動,股票回升後再走軟,英磅繼續插水創31年新低,而人民幣匯率也被拖累,金價則明顯持續受資金追捧,這個年頭金融市場的波動,主因焦點總離不開美國的經濟數據、歐洲的經濟穏定和內地經濟發展因素等。美國而言,近期經濟數據表現理想,原市場擔心7月可能會再度加息,但由於出現英國脫歐的不明朗因素,市場預料美聯儲局不敢在7月貿然加息,因此美股回頭上升,上周美股更突破高位,美股相對其他國家的股票市場的表現仍算較為理想。至於英國方面,由於英磅持續下跌,續創近期新低,英磅下跌直接打擊英國房地產市場,投資者對英國資產的需求減少,資金也會避走英國,已令多隻房產基金暫停交易,在骨牌效應的影響下,英國的就業和家庭收入也會因而減少,同時削弱了家庭的償還負債的能力,發展下去國家經常帳往往出現赤字,負債雪球越滾越大,料令英國經濟放緩,甚至出現衰退,會否波及歐元區和蔓延全球,目前雖言之尚早,但未必沒可能。

至於全球第二大經濟體系的中國又如何自處?雖然內地中央政府多次強調中國經濟不會硬著陸,但內地銀行利潤的增速出現斷崖式的下跌,不良貸款比率大幅上升,而內地官員也表示內銀不良貸款還未見頂,這是資產泡沫所引發的風險。有分析家指出中國債務比率開始出現不穩定,是美國08年樓市泡沫頂峰時的3倍有多,而且中國現時每借6美元才可帶動1美元經濟增長,已是美國08年金融風暴爆煲前2倍,加上中國的勞動力開始出現減退,老齡化的危機正在增加,貧富懸殊也愈趨嚴重,隨時給社會帶來不安定,經濟下行的風險令人民幣需求減少,因此情況也如同英國,資產出現泡沫危機。而近期出現的大媽式向外併購,則與日本90年代日本企業十分類似,令經濟持續向好一段時間,貨幣升值引發出外併購潮,結果又是以買貴價貨收場,最後貨幣由強轉弱引發資產泡沫,拖垮了日本的經濟,並受到重創,多年未能復元。分析家認為種種跡象都顯示中國正步入經濟泡沫爆破危機的可能,如預測無誤,全球將面臨一次更重大的金融動盪。是耶非耶?尚待時間引證。至於普羅市民根本是「木宰羊」不知就裡,也沒法逃避,何況黑天鵝來臨,大家無從估計,只好在暴風雨未來前,做好防禦措施,以減少損傷而已。

回說香港,市場也是傳聞多多,既然是傳聞,大多不成事實,深港通傳了多次開通,但又總是傳傳而已,一日官方未有正式公佈,也只當是傳聞用來炒作罷了。其實深港通開通,很大機會和滬港通一樣,並不會如想像般亢奮,股票突然爆升,相信只是互聯互通的續集,恐怕市場只有短暫的刺激,很快又回歸平靜,對本港股票市場成交額的貢獻未必有很大的幫助,筆者始終認為市場的興旺都是由資金帶動和投資者的投資心理所主導。正如近期的黃金價格上升,只因投資者的心理追捧大過實質的需要,當投資者不信貨幣,只好用黃金作為避難所了。這種追逐商品作為資金避難所的羊群心理,會否導致全球出現貨幣信心危機,暫時仍言之尚早,但正如筆者去年所提及全球的貨幣戰始終將為全球帶來災禍,這一點相信已成事實了。

後記:一個國家的貨幣價值或匯率直接影響國民的購買力和該國的經濟,而貨幣的價值也往往受息率和經濟所影響,美國是最有能力和最懂得利用貨幣作為打擊他國的國家,也是利用貨幣戰進行向他國進行經濟侵略的始祖,而且每每得逞,現今,中國正希望把人民幣邁向國際化,相信美國在人民幣未成為國際貨幣的前後,仍會動作多多,希望藉此打擊中國的經濟,因此中國經濟能否軟著陸,人民幣的走勢也已成為各國政府和投資者所關注的焦點。

香港證券及期貨從業員工會

副會長 梁崇讓

2016年7月14日

 
 
 
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