首頁  |  業界關注  |  活動回顧  |  入會申請  |  聯絡我們
 

中國可會面臨次按風暴?

日期:2016-03-17 分類:行內行外 ]

港股雖重上二萬點水平,但成交依然淡靜,市場觀望氣氛濃厚,股市走勢反覆不定沒有方向,業界只好望天打卦等待時機。由於外圍經濟仍不穩定,歐洲經濟未見復甦,在大勢所趨下,上周歐洲央行議息亦只好承諾维持低利率水平,把基準利率减至零,而把存款利率降至負0.4厘,邊際貸款利率降至0.25厘,並擴大購買資產規模和範圍。此外行長德拉吉更預警歐元區經濟將持續面臨下行風險,通縮隨時可能出現,這將會影响全球經濟的不穏定。觀察所得,全球三大經濟領域,除了美國經濟畧為轉穩外,中國和歐洲經濟前景仍未走出陰霾,香港經濟自然也要向下調整。由於香港經濟前景有下行的風險,本港樓市走勢跟隨逆轉,樓價急速向下調整,據金管局資料顯示,樓市在去年第四季終於出現負資產,而負資產的數目也隨着劈價出售而增加,至於負資增加會否帶來香港新一輪的信貸和經濟危機仍待觀察。每次的信貨危機多數來自樓價過於上漲,在正常的按揭以外再轉按加按等,這有如美國的次按風暴,當資產急跌便造成骨牌效應,傷害巨大可怕。雖然内地經濟有下行風險,投資者正擔心香港樓市會出現類似次按的情况發生,但内地的房地產市場卻與經濟背道而馳,中國内地一、二綫城市的樓房瘋狂飆升。

其實自中國新一屆領導上任後,已少提打壓樓房的措施,内地經濟放緩,股市又因過度槓杆造成急上急落,令投資者失去了信心,而中央政府提出房屋去庫存和在利息趨低的形勢下,資金並無真正出路,在政府的推動下,投資者重新轉戰樓市。據資料顯示,内地一月份銀行信貸增長2.54萬億元人民幣,而這類資金大都没有流入實體經濟,而是湧入房地產市場,有報導指:内地一、二綫城市房地產市場的場外配資規模已超過一萬億元人民幣,而有三成買家是借助中介公司的槓杆來完成交易,更有報導稱:有不少投資者是自買自賣,把價格推高,從銀行套取資金,如樓房價格下跌便逃之夭夭,上升了便賺取差價,這種不正當手法是輸溜赢要。據聞參與槓杆借貸的中介機構包括有銀行、發展商、p2p金融平台、小額貸款公司等等。

這種滾雪球和音樂椅式的危險遊戲,有如去年中國股市上升全由槓杆化帶動同出一轍,舊瓶新酒手法,現時用在房地產身上,風險和涉及資金更大,一旦爆破,影響範圍將必更大更廣更可怕。現時内地銀行帳目已問題多多,正操心企業三角債隨時爆煲,傳出人行出招為降低銀行嚴重的壞帳問題,內地銀行可以進行債轉股方案,允許商業銀行與負債公司協商,將企業的不良貸款直接轉為股權。現時企業資金周轉困難,不良貸款比率上升,以債轉股似乎可紓緩壞帳壓力,不過這種做法並没有降低銀行風險,只會令内銀吸收更多「殭屍」企業,變相令內銀成為「殭屍」企業的股東,只是將外債變成內銀私債而無法收回。如企業業績不好,根本無息可收,股價又不理想,長遠而言,手持企業股份乃是内銀的大包袱,以債轉股只能暫止短痛,如無法把企業救活,内銀最終自食惡果,會否拖垮銀行體系?真不敢斷言!

後記:近期股票市場雖然喘穩,但經濟學者和分析員都對經濟前景不抱樂觀,中國是全球的第二大經濟體,如出現類似美國次按的樓房風暴,其後果不堪設想,更會嚴重打擊香港現時疲弱的樓市和倍增經濟向下行的壓力。

香港證券及期貨從業員工會

副會長 梁崇讓

2016年3月17日

 
 
 
版權所有 © 香港證券及期貨從業員工會
Hong Kong Securities & Futures Employees Union
使用條款 | 私隱政策