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銀行業是市場一枚隱形炸彈?

日期:2015-11-05分類:行內行外 ]

由2008年金融海嘯後,世界各大銀行裁減員工和關閉部門之聲不絶。今年年中,滙豐銀行為求交出合格的成績表,早已開源節流裁減旗下員工。上月,渣打銀行也宣佈裁員和撤出香港的股票衍生產品及可換股債券業務;東亞銀行則將其證券部門賣盤。上月開始,國內銀行相繼宣佈業績,驚喜欠奉,表現乏善可陳,銀行業似乎再不能成為盈利高增長的火車頭,這是否意味銀行業這類股票,已失去昔日在金融市場上天之驕子的地位?不過,銀行業雖然沒有以前那麼風光,但大部份銀行每年仍保持一定的盈利也是事實,而令人感到遺憾的是,銀行在有盈利基礎下仍堅持要削減員工,僱員永遠都成為企業保持盈利和增長的犧牲品。以上種種跡象顯見金融業實在經營不易,現時銀行的運作模式猶如金融業超級市場,很多業務根本不能再有高增長的機會,在金融海嘯後,監管嚴格的法例要求令行政支出不勝負荷。加上在這幾年同業互相的惡性競爭令金融業的盈利收益率每況愈下,這也是成為金融業經營困難的主因。

回說銀行這幾十年來的變化,由只靠貸存息差作為盈利最大貢獻的傳統模式,變為今天混業經營,依靠其他業務作為主要的盈利來源。銀行有賴金融法例袒護的優勢,搶走了其他金融企業的業務,但無論什麼業務都有其飽和的一天,銀行為了保持其盈利能力,只好投向風險極高但利潤豐厚的金融衍生工具業務。雖然大部份銀行都宣稱銀行只是這類衍生產品的中介人,並沒涉及對賭「做莊」的行為,但假如其中一方無法履行合約,最終會由銀行承擔損失,變成壞帳。早前筆者提及人民幣急跌,會令與內地有關聯的企業產生負面的影響,I.T.(00999),指出因公司把11.87億元人民幣定期存款,通過現貨或遠期合約兌換成港元,料錄得6000萬元匯兌虧損而發出盈警,相信這類因人民幣下跌而錄得虧損的公司陸續有來。企業面對匯率風險,而銀行為百業之母,企業出事,銀行同樣承受風險,有消息透露,有涉及原材料交易的企業曾買入人民幣對沖產品,現無法面對虧損,正與銀行進行商討,如企業無法履行合約,銀行自然也成為受害人,銀行的盈利必受影響,至於企業會否因此而倒閉?實屬難料,現時所涉及的企業和金錢有多少宗?市場無法得悉,這可能成為市場一枚的隱形炸彈。

目前中國的複雜債務問題已成內地銀行的隱憂,內地自08年金融海嘯後,因推出龐大的刺激經濟政策,令負債率急速上升,更令部份行業產能過剩加劇,內地的信貸佔國內生產總值的比率增加超過一倍,至1.95倍,造成銀行的不良貸款比率開始上升,這些雖然大部份都是企業債,但如企業倒閉,除了銀行受影響外,整體經濟都必會受到巨大震盪。

後記:日前中文大學發表研究報告顯示,香港生活質素指數13年來零增進。就以本港證券業為例,大部份從業員的收入在這十年來不斷減少,但工作時間卻不斷加長,過去十年,香港的經濟持續增長,但很多市民和打工仔卻無法享受成果,其原因何在???

香港證券及期貨從業員工會

副會長 梁崇讓

2015年11月05日

 
 
 
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