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冰河歲月何時了,政府知多少?
日期:2014-03-27分類:行內行外 ]

香港被稱為國際金融中心,她是一個外向型的經濟城市,加上港幣和美元掛鈎,又是人民幣離岸中心,成為國內和國際資金匯集熱點的地方,因此股票市場無可避免受內外的政治和經濟形勢影響而波動。近日金融市場原已在淡化烏克蘭局勢和歐美多國對俄羅斯經濟制裁的影響,但卻出現美聯儲局主席耶倫對美國加息重新定位的言論,促使投資者擔心美國將會提前收緊銀根,金融市場即時出現波動,港股應聲下跌,而內地的經濟政策仍以穩增長、創就業、減投機為主調,因此貨幣政策仍比較偏緊,令投資氣氛薄弱。日前人行宣佈擴大人民幣匯率波動區間,幅度由1%擴大至2%,這是自2005年7月人民幣匯率制度改革以來,人民幣兌美元匯率浮動幅度的第三次擴大。2007年該波幅由0.3%擴大至0.5%,2012年又由0.5%擴大至1%,今次則擴大至2%。

人民幣轉弱有利出口和減少投機。今次人行宣佈擴大波幅區間後,人民幣加速下跌,間接令已偏弱的內地和本港股市加添了壓力,而有外債的內地企業支出也自然增加,間接影響盈利。不過將人民幣波幅擴大,是有助於內地逐步實現匯率有管理的自由浮動,體現了匯率改革的市場化取向,當然匯率波動增加了有外貿業務的企業風險,但這正是匯率市場化改革的必經階段。至於有外債的企業,可通過提高自身競爭力來減少匯率波動所造成的風險,也算是內地企業的一次嚴峻考驗和內地經濟改革必然的『陣痛』過程。提到企業債,早前筆者已述及未來幾個月是內地企業債到期贖回的高峰期,同時大家亦知悉今年初已有企業違約事件的發生。日前,寧波最大房企浙江興潤置業拖欠銀行共24億元貸款,消息一出,內銀股和內房股的股價應聲下滑,市場擔心企業債違約會令銀行收緊信貸和影響內銀股業績,如有房企爆煲,必令內房企業融資更加困難,市場資金供應更形緊絀,影子銀行隨時有可能發生資金鏈斷裂,危機將引發連鎖反應,令投資者對香港和內地投資市場失去信心。有業內人士擔心,若債務危機一旦火燒連環船,只怕中國成為美國次按和歐債危機的翻版,後果真不可想像。

為了對症下藥,上週五中國證監會召開新聞發布會正式公布「優先股試點辦法」良方,容許上市公司和非上市公司可以發行優先股,增加企業融資的渠道,希望藉此舒緩企業資金緊張的局面,同時也公布新股發行制度改革及創業板再融資政策等等。消息在上週五中午網上傳出,令內地股市急速回升,也帶動港股持續回升。由此可見,雖然內地的金融市場和經濟仍是危機處處,但仍阻不了內地政府進行改革的決心,只期望就如國家總理李克強所言:「風險仍可控,中國不會成為美國次按和歐債危機的翻版!」

後記:美國次按和歐債危機全因金融業發展過速和監管制度失衡所致的結果,現時中國正面臨企業債不斷違約的危機,只怕企業債違約成為國內經濟下滑的一個催化劑,能否渡過危機還要看內地政府處理的能力了。但不幸的是,香港本土業界從業員也因香港特區政府和港交所的『劣政弊策』而身陷冰河歲月很久很久了!!!可恨的是政府仍然無意改善業界的艱難境況哩!!!

香港證券及期貨從業員工會

副會長 梁崇讓

2014年3月27日

 
 
 
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