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不利散戶投資者的證券及期貨政策Ⅱ
日期:2013-03-21分類:行內行外 ]

本工會上星期的<行內行外>文章,述及現時證券及期貨業的政策趨向越來越不利於本港散戶投資者。俗語有云:「便宜莫貪!」現時行內發生的佣金價格戰是否有利散戶呢?直覺上答案可能是有利,但事實上平佣真的對散戶投資者有利嗎?近幾年常常聽到客戶埋怨再平佣也沒有用,就算買賣零收費也不敢多做,股票市場走勢極為飄忽,大市波譎雲詭,大戶操控市場猖厥,投資者根本無法以正常分析來判斷投資,尤其是衍生產品,炒賣牛熊證經常『左一巴右一巴,不輸死也算命大!』投資者有此言論。身為業內人士和有關當局又如何解讀和作何解釋呢?現時佣金收費低殘,可是業界從業員和客戶都在埋怨,這究竟是怎麼一回事?究竟真正的得益者是誰?

記得多年前,有關當局經常「把餅做大了,大家都有得益!」這句說話掛在口邊,但時至今日,確實如此嗎?為何靠佣金為主要收入的客戶主任仍怨聲載道,為何業界生存空間越來越窄?日前據香港中資證券業協會會長表示:『現時在港經營的中資券商約20多家,去年上半年約一半中資券商蝕錢』。大家可想想:具內地背景,資源富庶和有內地客戶優勢的中資券商也要虧本,可反映出現時本土中小型券商的營商環境又會如何?當然有人會歸咎去年全球經濟不明朗和市況波動所致,但本土多個業界組織和從業員都直指是拜有關當局多年來推出多項惡政劣策所賜。

上週提及香港近年經濟步伐放慢,整體社會向上流難度起了變化。從資料顯示:自1982年至1997年的16年間,本港人均GDP上升468.3%,經濟增長速度較快,令各階層僱員薪金或收入快速提昇,向上流感覺自然強烈。但自97年金融風暴後,經濟增長速度放缓,由1997年至2012年,人均GDP增長只得34.8%,平均薪金和收入增長放慢,甚至有某些行業出現倒退。01年個人月入中位數是1.1萬元,至2011年是1.2萬元,扣除通脹後,實際倒退2.6%,可見薪金和收入都在萎縮了,加上投資在證券及期貨市場的散戶投資者大多損兵折將,身家間接大縮水,又如何令整體社會增加向上流的機會呢?本來投資和投機,盈虧勝負乃正常的事,但自從2000年中港交所(388)上市後,有很多所謂改革和新政策都不利散戶投資者進行交易。在產品方面,有備兌認股證和牛熊證,以及近年新股潛水和上市後業績例必貨不對辦,蒸發了不少散戶投資者的血汗金錢! 在制度方面,除了競價時段一直仍招人詬柄外,也有人指出縮窄價位買賣和延長交易時間都對散戶投資者不利,縮窄買賣差價只會讓大戶更容易操控股票價格,其『左手交右手』的交易成本減輕,而表面上散戶投資者入市的成本也減了,但入錯市的機會率卻大大增加,在此消彼長下,大家又會如何評估呢?至於延長了交易時間,散戶投資者只覺得股票市場同時變成了體力消耗戰的戰場,散戶投資者基本上無法長時間觀察和關注股市的動向。現時市場的走勢,瞬息萬變,交易時間長了,散戶投資者未必有足夠精神時間去適應,風險也同樣大增。今年四月八日港交所(388)在漠視業界意見和罔顧風險下推出期指夜市,由於沒有現貨市場指導,小型期指又未能買賣,有專門炒賣期指或小型期指的散戶投資者深感對他們不公平,有公司則不知道如何計算期指夜市的風險而向客戶追收孖展?看來期指夜市推出後,又是間接折騰了業界和散戶投資者的一顆毒果。

後記:現時期貨公司收取期指手續費一張只區區數圓,如果單做期指夜市,一晚要做多少張才可收回員工和租金/水電的成本?就算收回成本,但相對風險和利潤的代價又應如何計算???現已有傳出有本地期貨公司考慮不設期指夜市賣服務,甚至有公司考慮結束期貨部門或結業,這是對我們行業一回重大打擊。

香港證券及期貨從業員工會

副會長 梁崇讓

2013年3月21日

 
 
 
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