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影子銀行會否帶來另一次金融風暴?
日期:2012-11-29分類:行內行外 ]

日前有媒體報導,具權威性的(FSB)金融穩定委員會在(Strengthening Oversight of Regulation of Shadow Banking)的報告指出,截至去年底,俗稱影子銀行的非銀行金融機構的規模,在這十年膨漲2倍至67萬億元新高,直逼正規銀行業的一半,由此可見,影子銀行正在逐步侵佔全球有規管的金融機構的市場份額。自從2008年金融海嘯爆發,雷曼兄弟爆煲,全球多個國家的經濟至今仍未能復元,而影子銀行的蓬勃發展確實令人憂慮,是否會給全球經濟帶來另一次更大的衝撃,是未來一個新的警示。

影子銀行對多數人來說可能是一個不太熟悉的概念,但其實這類機構早已在資本社會中存在,一般來說,該類屬活動於傳統監管體系之外的游離資金,即不受銀行業條款監管,卻又可提供信貸或信貸擔保的金融機構,並利用不同的金融活動,獲得資金或進行信貸。而最常見的做法是把資產證券化或理財產品以及其他投資交易工具轉售予對方,這種融資方式把傳統的銀行信貸關係演變為隱藏在證券化中的信貸關係中,更把融資市場的活動無限擴張,但假若在借貸鏈上有一金融單位破產或資金週轉出現問題,即會引發產品流動性風險和連鎖信貸風險。而現時的對沖基金、投資基金、私募基金,甚至國內的民間融資,地下錢莊等等大都涉及影子銀行的活動,有影子銀行的影子,可見影子銀行早已深入民間。影子銀行因不受正規銀行條例規管,經營成本較輕,競爭力較強,雖承受的風險相對較高,但由於利潤和回報可觀,故仍受企業和投資者所垂青。

現時歐美各國為挽救本國經濟,繼續採取量化寬鬆政策,但另一方面各國為鞏固銀行體系,加速對正規銀行的監管日趨嚴緊,這將引致金融機構利用影子銀行繞過監管而進行有風險的融資活動。人們總是善忘的,雖然雷曼次按衍生工具帶來的苦痛仍未消除,但在利益為首要的大前提下,這類高風險的融資活動相信仍會大行其道,而各國為保持自身利益,能否共同合作規管高風險金融企業,看來有一定的難度。至於中國早前傳出浙江、江蘇、福建等地有借貸公司、高利貸公司、擔保公司的負責人相繼失蹤,個別銀行職員也涉案其中。有分析家擔心,如此類問題在全國性爆發,一旦出現資金鏈斷裂潮,後果將十分嚴重,怪不得中國銀行董事長肖剛曾公開表示:必須警惕影子銀行對金融系統所造成的風險(Shadow Banking Risks),現時有些理財產品某種程度上類似美國「龐氏騙局」。目前,各國政府對影子銀行並無十分有效的監管模式,現時多樣化、多元化的理財產品更是金融體系內和影子銀行的計時炸彈,如果各國政府和監管機構仍縱容其恣意妄為,影子銀行和不良產品必將成為另一次金融風暴的禍根。香港作為國際金融中心和國內面向世界的金融平臺,更應防患於未然,吸取雷曼迷債和累計期權(I Kill You Later)的慘痛教訓,重新檢討傳統銀行,投資銀行,影子銀行和理財產品以及衍生產品的監管,業務範圍,銷售對象和經營手法等等。切勿讓混業經營變成胡亂經營的金融企業,危害香港正常的金融業運作。

後記:記憶所及,銀行因偏離傳統借貸業務曾多次引發社會和金融危機,但現今制度仍是偏袒大財團,讓他們以壓倒性營運來增加盈利,對普羅投資者卻缺乏保障,市民大眾雖善忘,難道政府和有關當局也是善忘嗎?

香港證券及期貨從業員工會

副會長 梁崇讓

2012年11月29日

 
 
 
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