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超英趕美
日期:2011-12-01 [ 分類:行內行外 ]

由於中央政府出手調控經濟,內地經濟熾熱退減,內地來港上市新股集資額較去年大幅度減少,港交所行政總裁在出席與四川省人民政府簽約儀式上致辭表示,今年本港新股集資額難以再成爲全球首席,相信美國將重登一哥地位。歐美債務危機解決方案遲遲未能全面推出,令投資者未能釋疑,而中國內地收緊貨幣政策未有放鬆跡像,香港股票市場走勢極受外圍影響,在目前股市不明朗的情況下,投資者轉向熱炒窩輪和牛熊證,兩者佔主板的成交比例上週再創新高,超過四成,個別成交額更超過恆生指數成份股,登上十大成交榜,更曾高踞榜首位置,創出了世紀奇觀,我們真的做到『超英趕美』了,香港真的值得自豪嗎?

『超英趕美』的這句口號出自1957年已故中國領導人毛澤東主席回應蘇聯克魯曉夫時首次提出的,翌年毛主席更清晰地提出15年超英,20年趕美,並在北戴河召開的政治局擴大會議通過《全黨全民爲生產1070萬噸鋼而奮鬥》的決議案,掀起了全民大煉鋼運動,更以大躍進爲囗號,可惜這次『超英趕美』運動以徹底失敗而告終,導致中國經濟全面衰退,令中國人民墮入艱難困苦的深淵,造成大饑荒,有成千上萬人餓死。在54年後的今日,中國的生產總值已超越日本,進佔世界的第二位(如以科技及人均收入計算,仍排在世界後列),雖然仍與第一位的美國實力相距還有很遠,但有國內外學者指出中國廿至三十年後便可趕上美國,這是再一次有人提及中國『超英趕美』的論調。很可惜在中國經濟未『超英趕美』之前,已有學者批評中國的物價早已『超英趕美』了,有調查發現,杭州總體物價貴過美國的波士頓,其中牛奶、雞蛋、肉類更貴逾一倍,樓價亦超過當地,至於香港又如何呢?

香港作為國際金融市場,除了外資,更有國內企業和資金作後盾,心裡總存有『超英趕美』的心態,近年內地大型企業來港上市,香港得以躍上全球新股集資額一哥的地位。港交所爲了催谷港股的成交量,決定推出『超英趕美』措施,支持窩輪和牛熊證的大量發行,但卻沒有倣效歐美國家的監管手段,批准發行的窩輪和牛熊證只限機構性投資者參與,而香港卻開放衍生工具市場(窩輪和牛熊證)吸引散戶投資者參與。現時港股的衍生產品成交不斷創新高,明顯主導了市場的走勢,有違股票市場本質。其實衍生工具本意是為投資者提供對沖風險的套戥,但由於衍生工具的本質存有槓桿效應的因素,可以以小博大,故容易吸引散戶以博彩的投機心態買賣,加上發行商的推波助瀾,因此令成交額比例不合理地膨脹增加。回想87年,期指市場交易未夠年半,成交額便成為全球二哥,直逼美國芝加哥市場,可惜由於制度有欠完善,加上停市四天,香港期貨交易所無法正常運作,斷層的跌市令交易所和部份交易商都無力承擔風險,終逼使政府出面打救和改組期貨交易所。

08年次按衍生工具的爆煲,產生骨牌效應令雷曼破產,雷曼同是香港備兌認股證(窩輪)的發行商,破產後無法履行發行商的責任,最後的責任卻由港交所無奈承擔了。幸好雷曼這次涉及金額不足2億元,港交所才有能力承擔,假如金額涉及過百億,甚至千億,試問是否又要政府動用市民的錢來填補呢?雷曼事件同樣地突顯出現時制度的漏洞,發行商輸打贏要,須知事件發生絕非偶然,近期還有高盛烏輪事件同屬發行商輸打贏要。月前發生明富環球面臨清盤,有本地期貨及證券交易商和投資者無法取回在明富環球的按金,可見基本上本港證監會對這類跨境交易在監管上存有灰色地帶,香港投資者未能有全面的保障。最近蔓延全球的「佔領華爾街」運動,正是群衆反對『財閥貪婪,市民舉債』和對目前金融制度的不滿。香港雖為國際金融中心,但從以上種種事件,反映香港現時的金融制度仍存有不少漏洞,現時歐美債務危機瀕臨爆破,任何投資機構和國家都可能成為賴債的計時炸彈。香港容許這類機構在港進行投資活動的同時,是否要有一套較嚴謹的制度和加強監管呢?究竟我們要在那方面,債務上、制度上、監管上、生意上、失業上、民怨上去『超英趕美』呢?值得大家重新思考!

後記:兩位特首選舉候選人,業界從業員需要甚麼,你們知道嗎?不要只是開出期票!金融服務界特首選委候選人,業界需要一個維護和愛惜中小型證券及期貨公司和業界從業員的特首,你們知道嗎?

有權投票選出特首選委的投票人,不要吝嗇你們手上的票,請選出真正適合代表我們業界的人選!

 

香港證券及期貨從業員工會

副會長 梁崇讓

2011年12月01日

 
 
 
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