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世界變?歪理變真理、假話變真話
日期:2011-08-04 [ 分類:行內行外 ]

上週,港交所行政總裁就市場改革措施發表了一篇文章,內容涉及回顧過去、審視當前、展望未來。有傳媒說這是「新萬言書」,文章的目的為向外界說明交易所改革理念及理據,希望藉此獲得外界的認同。港交所行政總裁大筆一揮,無論內容甚樣,傳媒當然爭相報道。猶記得筆者自04年至今,在「行內行外」發表文章超過300多篇,每篇均超1,000字,相加起來也有30萬言,主要內容述及「證券界弱勢社群—從業員」「本土證券期貨公司」「保障本土投資者」及堅決反對「一業兩管」「損害投資者的風險產品」。可是我們業界從業員的營運情况,依然故我,毫無改善,有關當局對「弱勢社群」的聲音總當作耳邊風,政策還是一意孤行。

港交所於2000年成為上市公司,在商言商,一般上市公司都以賺取盈利為最大目的,而管理層要員每年分紅多是按盈利多寡而訂,除非有其他條例的限制,否則不會重視公眾利益而放棄追求最高盈利 。所以甚麼「萬言書」,字裡行間都只是充斥了一些金雕玉砌的美言,其最終仍是為求謀取最高盈利而為。

回說2003年「撤銷最低佣金制」初期,本土業界組織和大部份業界人士團結一致反對「撤銷最低佣金制」,但結果如何?有關當局總是用高壓、威逼、懷柔、利誘、拖延等手段和策略,最終業界從業員仍是無奈地接受實行佣金無底價制度,造成現時的惡性競爭,收入一落千丈。業界反對的「一業兩管」又如何?同樣,有關當局懶理金融業出現「不公平競爭」,縱容銀行推銷結構性產品和衍生工具給散戶,漠視風險的存在性,累及投資者,行政總裁雖聲聲說尊重市場、尊重傳統、尊重市場參與者利益,請問真的是嗎?真的有嗎?「萬言書」所說的平衡利益,港交所每次都只是空談,推行的政策最終仍會實施,外間批評政策只偏幫大戶不是沒有原因的。

從港交所目前的發展方向來看,將不斷有大批內地企業來港上市集資,可是近期有多間企業上市不足一年便發盈警,加上多名上市公司董事違反規定被譴責,令人懷疑港交所重量不重質,只顧收錢,漠視投資者的利益,。日前,溫州發生嚴重高鐵意外事件,溫總理訓示:「救人為首要任務,雖然國家一定要發展,但必須顧及安全,提高風險意識。」這翻話對港交所同樣有異曲同工:「港交所要發展,同樣要顧及投資者的安全,注意風險意識,不應把香港投資者所承担的風險置之不顧。」過往,港交所曾大力發展的備兌認股證,以名列世界第一而沾沾自喜,結果呢?輸盡了散戶的錢,還發生了多宗大騙案。全球很多交易所只允許專業投資者或機構性投資者參與投資衍生產品,而香港卻要『先聲奪人!?』『雷曼迷債』引致港交所和投資者都有損失。近期的『高盛烏輪事件』和上市公司質素問題仍有待解决,因此監管和審核才是有關當局的重大課題,可是「萬言書」卻隻字不提,又是為甚麼?為何只求急於強行一些所謂與國際接軌的改革而不好好檢討過去?我們業界要重發展,但不能輕視風險管理,我們要前瞻,但也要回顧歷史,是錯不了的。以前銀行曾經營非本業業務,引致面臨倒閉危機,譬如2008年金融風暴,歐美銀行因衍生產品導致金融危機,又要政府出面打救,這些便是歷史教訓,為何不着先重新改革銀行經營非本業的制度和檢討衍生產品工具所帶來的風險?銀行只靠在市場增加資本,向政府和股東伸手,有用嗎?這是長久的做法嗎?

作為一個向香港市民負責任的交易所,無論有幾多次結構性轉型,要做內地企業的「首選海外集資中心」、內地資本的「首要海外投資中心」、還是「全方位的國際金融中心」,都應要以保障投資者為首要任務,香港的投資者更要放在首位,這才是交易所恪守的真理。港交所既有香港政府和市民付予的特權,也應要學習温總理所言:「關顧弱勢社群,關顧香港本土的業界從業員」,如港交所俱辦不到,真敎人懷疑所言都是假話。

後記:要前瞻,更要回看歷史,美國金融市場發展迅速,可算是市場一哥,但國家卻債務纏身,經濟疲弱,目前只是在玩以債償債的遊戲,結構性產品累及全球金融體系,值得借鏡嗎?金融業服務無底價,與剛實行的最低工資唱反調,是真理嗎?要搞社會平,但工作無薪加時,如何關顧「弱勢社群」,果真廢話連篇!?

 

香港證券及期貨從業員工會

副會長 梁崇讓

2011年8月4日

 
 
 
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